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收购海外半导体，然后在国内借壳上市，似乎成了资本玩家通用发手段，犹记2017年，账面现金不足1亿的奥瑞德以近72亿元收购合肥瑞成，而合肥瑞成前身则为NXP射频功率芯片业务；此外，同样在2017年底，NXP另一大业务标准产品业务NexperiaB．V．在被国内收购以后，拟再次出售，包括旷达科技、闻泰科技等上市公司争先抢夺，在业界人士看来，如果NexperiaB．V．被旷达科技收购的话，无疑目的在于借壳上市，3月6日，该公司东莞工厂正式开工！
金龙机电，一家从事微特电机、马达、触摸屏的生产厂商，作为苹果线性马达供应商，在过去的几年中，其业务运营可谓颇具传奇色，从2014年到2017年，其业绩一直在变脸“过山车”；直至2017年年底，其发布公告表示，公司拟收购国内一家半导体激光器生产厂商中科光芯51％股权，日前，其再次发布公告表示，公司控制权拟发生变更，这也就意味着，金龙机电正式宣布被中科光芯借壳上市，而中科光芯，却又是一家持续亏损至少3年的公司！
金龙机电：以“买”发家
据手机报在线了解到，金龙机电传统业务主要局限于微特电机，但是从2011开始，金龙机电在产品结构上进行横向拓展，从单一的微特电机市场向周边产业转型，首先踏入的两个行业是触摸屏和摄像头模组市场，随后又投资盖板玻璃、VCM马达，其目的显然在于形成产业一体化。然而，金龙机电的扩展并未就此结束。
2017年6月9日晚间，金龙机电对外发布公告表示，金龙机电拟以自有资金11亿元收购温州润泽股权投资基金合伙企业（金龙机电持有温州润泽20．3383％股权）及林黎明所持有的兴科电子（东莞）有限公司100％股权，其中温州润泽持有兴科电子70．59％股权，林黎明个人持有兴科电子29．41％股权，此外，林黎明承诺兴科电子2017年度－2019年度净利润分别不低于7500万元、1．0亿元、1．3亿元，三年合计净利润不低于3．05亿元！
据手机报在线查询得知，兴科电子成立于2000年，主要从事手机和可穿戴带设备金属／塑料中框、机壳、按键、侧键等结构件配件生产，此外还有涉及医疗、家电、汽车和三防市场。上述产品在手机供应链中，相对而言属于技术含量较低的产品。
兴科电子最初是摩托罗拉手机塑胶案件最大的供应商，但是产品较为单一，随着智能手机这几年快速发展，导致其手机塑胶案件业务大范围缩水，公司营收也受到很大的冲击，从2012年开始，其开始从单一的塑胶案件转型到硅胶、塑胶、金属、油墨等多种材料为客户进行产品研发、设计和制造一体化服务。
据金龙机电表示，收购兴科电子可实现公司生产智能硬件产品的战略目标，进而在同一客户身上提供更多的附加价值。公司目前供应的马达以及触摸屏、模组、TP、自动化等，与兴科电子的供应的塑料部件可有效的结合，从而为客户提供多样化的整体智能硬件产品，产生“1＋1＞2”的效益，有利于增加公司整体利润！
同时在客户资源方面也可以深度共享开发，金龙机电与兴科电子在客户群体方面高度重合，如华为、中兴、联想、微软、英特尔、联想、摩托罗拉、京瓷、亚马逊等都是两者共同现有客户。
对于金龙机电而言，其也正是通过不断的“买”来提升业绩，2012年－2013年之间，金龙机电营收虽然有所增长，但是幅度并不大，但是到了2014年，其营收从上一年的4．45亿元增长到12．26亿元，净利润也从上一年的2116万元增长到1．17亿元，主要原因在于2014年金龙机电收购了博一光电以及甲艾马达，这两笔收购前者属于垂直整合，而后者则属于横向扩展整合。在此之前金龙机电就有布局盖板玻璃、触摸屏以及TP等，收购博一光电其目的在于进入液晶显示屏模组市场，进一步实现产业链的垂直整合。资料显示，博一光电主要业务有TFT－LCD液晶显示模组、触控显示一体化模组，早在2014年之际，还是LCD的天下，虽然金龙机电也有触摸屏业务，但是当时触摸屏市场竞争十分激烈，不少企业在2014年到2015年走向倒闭，金龙机电的垂直整合无疑有利于提升其在市场竞争的门槛。
甲艾马达和金龙机电一样从事微特电机，不过是生产圆柱形微特点击，产品型号直径在8mm－42mm之间，而主流产品直径是10mm和24mm，其生产的产品主要应用于游戏机、音箱设备、电脑、家用电器和汽车市场，下游终端客户有微软、索尼以及LG等，从市场来看的话，金龙机电和甲艾马达的产品在类型和应用市场具有一定的互补性。
2015年，金龙机电的营收更是从12．26亿元增长到30．33亿元，净利润也从1．17亿元增长到3．27亿元，两者同比分别增长了147．33％、180．56％。此时收购博一光电和甲艾马达的效益已经得到了体现。
据金龙机电在年报中表示，业绩增长主要原因在于公司继续加强新产品的研发及市场和客户的开拓，微特电机订单较上年同期有较大幅度增长；此外，2014年10月公司完成无锡博一光电科技有限公司、深圳甲艾马达有限公司并购重组，同时，其子公司金龙机电（东莞）有限公司出售参股公司取得了投资收益。
至此，在触摸显示业务方面，金龙机电形成了由博一光电、东莞金龙、金进光电等子公司组成的触摸屏、盖板玻璃、液晶显示模组等触控显示一体化产业。
2015年底，金龙机电再次募资25亿元扩产，其中智能终端线性马达及触觉反馈一体化项目投资总额7．2亿，驱动马达、组件及其终端电子产品生产线建设项目投资总额6亿，智能终端触控显示一体化项目投资总额6亿，微特电机新技术研发中心改造扩建项目投资总额1．5亿，进一步加强产能供给能力。
到了2016年，金龙机电的营收虽然从上一年的30．33亿元增长到33．76亿元，但是其净利润却从3．27亿元下降到1．36亿元，同比下降58．31％。对此，据金龙机电表示，主要原因在于公司微特电机产品营业收入较上年同期减少，利润同比下降，公司业务规模扩大及进行业务整合，相关费用增加导致利润下降；此外，博一光电2016年度经营业绩未能达到其重大资产重组承诺利润目标。
通过上述可以得知，在短短的4－5年时间中，金龙机电通过资本运作，使得营收从3．17亿元增长到33．76亿元，但是从净利润来看，虽然有所增长但幅度并不大，主要原因在于其所并购整合的周边产业竞争局势十分激烈毛利率低下，尤其是2016年与2015年相比，尽管营收有所增长，但是净利润却大幅下降！
业绩变脸：2017年前三季净利超3亿 第四季却亏损5亿
这还没完，到了2017年，金龙机电彻底来了一次业绩变脸！据手机报在线查询得知，其2017年前三季度营收为24．94亿元，与前一年同期相比增长4．09％，净利润高达3．07亿元，同比增长116．97％！至此，与2016年相比，似乎金龙机电的业绩有所好转！
然而，到了第四季度，却让人大跌眼镜，业绩来了一次大逆转！据其前不久发布2017年业绩快报显示，2017年其营收高达39．14％，与2016年相比同比增长15．94％，然而其全年净利润却亏损1．92亿元，这也就是说，金龙机电在短短的第四季度一个季度中，亏损高达近5亿元！
对此，据金龙机电表示：2017 年度，由于市场环境变化及人民币汇率影响，公司全资子公司无锡博一光电科技有限公司、深圳甲艾马达有限公司2017年度实现的净利润未达预期，公司2017年度对并购无锡博一光电科技有限公司、深圳甲艾马达有限公司形成的商誉计提减值淮备约为2．3亿元；本报告期，公司线性马达产品毛利率下降，利润同比下降约为6200 万元！再来看看另一组数据——归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，2014年，其该项数据值为1．12亿元，到了2015年，进一步增长到2．81亿元，但是到了2016年，快速下降到亏损0．79亿元！
被国产半导体厂商借壳？中科光芯连续亏损3年以上
2017年1月26日，据金龙机电发布公告表示，本次发行股份购买资产的标的公司为福建中科光芯光电科技有限公司，公司拟购买其不低于 51％的股权。中科光芯成立于2011年，由中国科学院、福建省投资集团联合中央组织部“千人计划”、福建省、中科院“百人计划”、博士生导师苏辉先生创立，是中国本土唯一的光通讯领域用光芯片研发和生产制造商。本次交易不会导致公司实际控制权发生变更。
中科光芯汇聚多位海内外博士、硕士等业界一流研发科技型人才，坚持自主创新，已经建成并投用了两条集 MOCVD 外延生长、芯片工艺及自动封装测试老化的生产线，并成功向市场推出了适用于“宽带中国”、“平安城市”、“大数据中心”以及“信息安全”多款光通讯产品。
依托于核心的人才及前沿的技术，中科光芯已经成功量产 FP、DFB、PIN、APD、SLED 芯片和器件等产品，全面打破国内核心芯片受制于美国、日本的局面。中科光芯股东苏辉、福建中科泰禾股权投资合伙企业（有限合伙）、中国科学院福建物质结构研究所、王舫对中科光芯实施共同控制，为其控股股东、实际控制人。
尽管此时其强调不会导致公司实际控制权发生变更，然而，2018年2月27日，据其发布公告表示，因控股股东金龙控股集团有限公司（以下简称“金龙集团”）正在筹划公司股权转让事项，该事项可能涉及公司控制权变更！对此，有消息表示，金龙机电收购中科光芯51％的股权，其实等同于中科光芯机壳金龙机电上市！
那么，中科光芯又是一家怎样的公司呢？简单说来，这是一家连续亏损多年的公司！据了解，中科光芯成立于2011年，主要生产半导体激光芯片，而该芯片全球生产商不过三四家，据2017年初信息显示，其实现了产量30多万颗芯片，月均收入两三百万元的首期目标！
但实际上，这样一家公司已经连续亏损了至少3年，据笔者查询福建省公共资源（国有产权）交易网得知，2017年下半年，福建华兴创业投资有限公司转让了其持有中科光芯的8．62％股权，而福建华兴创业投资有限公司是福建省最大、最早从事风险投资业务的国有创业投资公司！
此外，资料显示，中科光芯在过去的几年中，其一直处于亏损过程中，2015年、2016年、截至2017年5月31日，其营收分别只有331．47万元、1455．90万元、821．85万元，同期相对应的净利润却为亏损816．55万元、742．74万元、852．99万元！截至到2016年第三季度，其净资产也只有1．66亿元！
整合来看，可以看到，金龙机电的整合能力相对较强，在2017年之前，从营收与净利润角度来看，其通过不断的整合，的确促使其业绩有所上升，而到了2017年，尽管前三季度净利润达到3亿元，但仅第四季度就亏损了近5亿元导致全年净利润亏损！加之此前收购中科光芯，也有消息称后者目的在于借壳上市，不过，虽然中科光芯对于半导体激光芯片国产化而言而言颇具意义，但这样一家连续亏损多年不知何时盈利的公司，其又凭什么借壳金龙机电呢？
