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软板需求旺 FPC台厂成长可期

发布时间: 2014-01-15 04:16 作者: 浏览次数: 7 字号:

里昂证券出具报告表示,FPC日本厂商扩充产能并不令人担忧,过去2年日本厂商投资不足,目前日厂资本支出仅是回到正常的水平,由于台湾供应链厂有相当市占,台厂成本结构优势仍可支撑后市成长,正向看好FPC厂商,较青睐嘉联益(6153-TW)、臻鼎(4958-TW),建议在台郡(6269-TW)股价回档时再布局。

里昂证券指出,虽然市场总在谈论苹果订单调整,但里昂认为下半年新品上市前,现在就担忧需求可能太过,因此仍维持预估零组厂件今年出货iPhone零组件1.46亿台,iPad也将达5900万台。加上iPadmini,预估苹果对FPC需求2012至2013年年增将分别达48%、28%。

里昂证券也指出,部分投资人因日本厂商产能回温和资本支出扩增,担忧2013年产能供过于求,但里昂证券认为,这些新增产能可能也来不及供应苹果新产品。此外,新增的产能可能要待明年下半年才有明显贡献。而台湾供应链厂商在泰国洪患之前就取得相当市占,因此台厂成本结构优势仍可支撑后市成长。

里昂证券说明,看好臻鼎FPC高毛利优于预期,维持优于大盘表现评等,但由于发行ECB,因此将目标价从115元调降至105元。台郡第3季在iPhone5带动下应有强劲表现,但近期股价已反映利多,维持目标价115元,建议投资人逢高获利了结,或是股价回档时再布局。至于,嘉联益布局较多平板供应链下半年应可受惠平板放量,维持买进评等和目标价55元。

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虽然今年下半年全球景气仍将受到欧债问题干扰,不过,受惠智能型手机及平板电脑厂商持续推出新品,需求热度不减下,包括台郡(6269)、嘉联益(6153)及鸿海(2317)集团的F-臻鼎(4958)等,第三季营收仍将较第二季成长,法人推估软板季营收可望成长三成,其中,台郡因基期较低,预估季增率可高达50%左右。

根据法人估,6月三大软板厂月营收均下滑4~5%左右,预估第二季营收季减率约有一成;不过,第三季受惠苹果等新款Smartphone与TabletPC放量出货,搭配手机旺季,预估软板季营收将成长三成。其中,第二季营运动能较弱的台郡,第三季将有最大幅度的反弹,营收季增幅上看5成以上;臻鼎除了新机上市的效应外,再加上Fujikura的泰国厂转单效应加持,季增也可达近3成水准。

PCB厂臻鼎受惠于集团母公司鸿海与苹果的密切伙伴关系,将是苹果软板主要的订单供应商,随苹果新款iPhone及iPad将在下半年推出,届时业绩将明显好转,法人预期第三季营收将较第二季成长25~30%;至于毛利率因新产品推出加上软板比重提升,平均毛利率可望拉高到19.4%,单季EPS估1.87元。

软板厂嘉联益总经理吴永辉日前表示,软板需求依然强劲,法人指出,嘉联益新产能将在下半年陆续开出,预料产能将增加30%。该公司第三季主要受惠于美系平板电脑以及新款NB的出货带动,6月营收可望持平,第三季则会有较明显的反弹,季增率可望有30%左右。

软板厂台郡因6月有7.85吋的美系平板电脑在月底加入贡献,可望推升其营收,第三季再加上美系新款智能型手机加入拉货行列,将是营运最大支撑其反弹的力道。因为第二季基期较低,台郡第三季营收动能相对强劲,法人估单季营收季增率将达50%。

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