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手机市场从性价比之争过渡到差异化竞争。一方面,未来中低端市场的饱和会使差异化竞争成为主流。另一方面,传统厂商“产品金字塔”底部都已构建完成,向高端产品进军战略时机已经到来,而高端产品市场的竞争法则是保证高性能下拥有一些直击用户痛点的功能。摄像头是未来差异化竞争关键点!微信等移动社交平台的兴起又使得人们不仅能随时随地沟通,更能随时随地分享,自拍从潮流变成泛滥。
这一切都将使得人们使用手机拍照频率爆发式增长,摄像头功能将决定手机成败。
双摄像头破解像素提高瓶颈。手机摄像头像素的提高不等同于拍照质量的上升。对于传统摄像头,相同芯片尺寸情况下,像素点越多,每个像素点面积也就越小,进而影响摄像头进光量。平行双摄像头中两个摄像头同时参与拍照,保证双倍的进光量和成像效果,这样既保证了单个像素点的尺寸够大,进光量够高同时又使得拍摄的照片不至于因为像素过低从而丧失细节。另外,双摄像头设计由于将拍摄任务分担到两颗摄像头上,最终成像质量是两颗摄像头的叠加。因此,对单个摄像头成像质量要求相对不高,从而降低了单个摄像头模组的高度,使得透镜数目对手机厚度的压力降低。
快速对焦与景深控制,挑战单反效果,同时可实现3D 建模与手势识别。主副双摄像头结构中,主摄像头负责拍摄,副摄像头测算景深范围和空间信息,提供可靠地实际景深范围,从而实现快速准确对焦。而平行双摄像头通过软硬结合的方式使得智能手机也能拍出单反级的背景虚化照片。双摄像头设计由于可以有效储存用户景深信息,因此是实现3D 摄像头的主要方式之一。
市场空间巨大,双摄像头未来可期。如前所述,双摄像头具有在不减少像素点尺寸的基础上增大像素和进光量、减少手机厚度、背景虚化,先拍照再选择焦点等诸多优点,符合手机像素持续提升以及对相机形成替代效应的趋势。我们预计2015 年双摄像头模块的出货量为2580 万颗,并于2018 年达到11.38 亿颗。
行业“增持”评级,关注优势企业。双摄像头成为智能手机新趋势,我们预计2015-2018 全球双摄像头市场规模平均复合增长率将达133.8%,2018 年双摄像头市场将达125.2 亿美元,对整个摄像头产业链都会起到拉动作用。我们重点推荐产业链上摄像头CMOS 图像传感器芯片封装企业晶方科技(603005.SH)和华天科技(002185.SZ)(昆山子公司),以及摄像头模组中蓝玻璃组件供应商水晶光电(002273.SZ)。建议关注欧菲光(002456.SZ)、舜宇光学(2382.HK)、信利国际(0732.HK)等。
