热线电话:86-755-88864001 88864003

我国化工行业计划投资状况分析

发布时间: 2014-01-22 08:37 作者: 浏览次数: 34 字号:

从化工行业计划投资增速来看,过去几年一直维持在20%以上,2012年6月以来计划投资增速虽然有所下降,但增速仍然保持15%以上。从化工行业实际完成投资增速来看,2012年6月以来计划投资增速虽然有所下降,但增速也保持15%以上。化工行业新建产能一般需要1-2年的建设期,从计划投资增速来看,预计2014年行业投资增速依然较高。综合来看,化工行业投资增速虽然有所降低,但仍要高于7-8%的GDP增速,这表明我国化工行业的去产能过程依然有很长的路要走。

从完成投资来看,2013年前10个月我国化工行业完成投资增速降幅前五名分别是信息化学品(-38%)、磷肥(-36%)、无机碱(-11%)、合成纤维单(聚合)体(-7%)、橡胶制品(-6%)。完成投资增速涨幅前五名分别是有机肥料及微生物肥料(5%)、钾肥(5%)、合成橡胶(40%)、涂料(37%)、复混肥(36%)。
    计划投资增速具有一定的预测性,我们来看看各个化工子行业的计划投资增速,发现分化非常明显。计划投资增速降幅前五名分别是磷肥(-33%)、信息化学品(-22%)、钾肥(-11%)、油墨及类似产品(-7%)、氮肥(-5%)。计划投资增速涨幅前五名分别是橡胶板管带(45%)、有机肥料及微生物肥料(45%)、初级形态的塑料及合成树脂(41%)、复混肥(35%)、合成橡胶(33%)。
    综合来看,2014年新增产能压力较小的行业有磷肥、信息化学品、油墨及类似产品、氮肥、合成纤维单(聚合)体、专用化学品、日用及医用橡胶等,2014年新增产能压力较大的行业有橡胶板管带、有机肥料及微生物肥料、初级形态的塑料及合成树脂、复混肥、合成橡胶等。当然具体子行业需要具体分析,比如磷肥虽然新增产能压力小,但其开工率2013年也仅为50%左右,2014年产能压力依然较大;比如有机肥料及微生物肥料是一个快速发展的行业,并且总体规模较小,后续仍有望保持较快增速。
    过去10年我国化学原料及化学制品行业库存占比呈现明显下降趋势,1999年化学原料及化学制品行业库存收入占比为10.0%,到了2012年下降到3.3%。2013年前11个月化学原料及化学制品行业库存收入占比为3.5%,由于只是比较了前11个月收入数据,所以显得数值偏大,但同比来看库存收入占比是下降的。化学原料及化学制品行业库存占比表明我国化工行业去库存取得了一定成效,也表明我国化工行业这一轮的去库存逐渐接近尾声。
    但从化纤行业来看,发现2011年以来化纤行业库存收入占比存在增加趋势,这主要是因为2010年以来化纤行业大幅扩产使得产能过剩愈发强烈,化纤行业的去库存之路还得继续进行。
    2013年我国化工行业总体平均开工率为63.51%,同比下降3.95个百分点,这表明2013年我国化工行业整体依然比较困难,使得很多子行业不得不降低开工率。其中开工率降幅较大的产品有重钙、己二酸、黄磷、磷酸、碳铵、硝酸钾、燃料油、钙镁磷磷肥、硝酸铵、酸洗苯;开工率涨幅较大的产品百草枯、加氢苯、TDI、聚醚、苯胺、酚酮、SBS、聚乙烯、环氧丙烷、聚丙烯粉料。
    共统计了85个化工产品,其中开工率在75%以上的产品有18个,占比21%,开工率在50%以下的有15个,占比为18%。总体来看,2013年化工行业整体开工率不是很高,这表明很多行业仍具有较大的产能压力,去产能的道路依然漫长。
    通过比较化工上市公司平均市盈率和净利润增速发现,市盈率与净利润增速波动基本一致,从时间来看,一般市盈率周期会比净利润提前半年左右,也说明了资本市场的预见性。预计2014年化工行业仍将维持弱势状态,那么2014年化工行业市盈率也仍将保持低迷状态,这表明整体行业性机会很难出现,但各个子行业和个股由于所处周期不同,有望出现走势较强的个股机会,从政策性、成长性来寻找2014年的行业及个股机会。

发表评论

您的昵称 *

您的邮箱 * (绝对保密)

您的网站